黄金的价格得益于美国国债长期利率的下降，尤其是美元的下跌，重新涨至高位。与欧元、英镑等主要货币一样，随着美国通胀和美联储褐皮书的发布，金价自上周三以来出现反弹。

美国通胀与预期大致相符，但褐皮书证实了上周发布的ISM指数的信号，表明一些公司支付给供应商的成本费用已经缓慢下降。

生产者成本压力的缓解表明通胀可能已经见顶或接近见顶。事实上，上周四发布的美国生产者物价指数在12月仅环比上涨0.2%，低于市场普遍预期的0.4%，从而强化了这一假设。

由于我们等待月底的联邦公开市场委员会会议，交易者对美国通胀的情绪仍将是近期市场的主要催化剂。表明通胀比预期更加持久的数据将强化加息预期，这将支撑美元和利率，从而给黄金带来压力，反之亦然。

从技术角度来看，如果在11月暂时突破的1834美元阻力位再次被突破，金价的前景可能会在中期内迅速转为看涨。

突破这一阻力将为黄金加速上行至去年11月高点1877美元或可能达到去年6月高点1917美元铺平道路。

从长期来看，由于美联储货币政策正常化预计最终会将实际利率提高，这将给黄金带来压力，因此不太可能出现更大的涨幅。

 

分析师：Mr.Thibault Moirez，独立分析师